После халвинга биткоина наблюдается удивительная корреляция с циклическим изменением отношения глобальных инвесторов к рисковым активам. Анализ трех халвингов выявил, что в период включая саму дату халвинга, а также в некоторых случаях непосредственно до и после не происходит резкого роста процентной доходности американских облигаций Минфина. Именно в этот период проявляется спад интереса к рисковым активам, включая биткоин. Интересно, что этот спад в интересе к рисковым активам не является постоянным.
После относительного спада востребованности, интерес к биткоину и другим рисковым активам начинает циклически возрастать. Исключительную роль здесь играет не столько объем эмиссии биткоинов, сколько изменение психологии инвесторов в свете этих событий. Замечено, что к текущему моменту добыто уже более 92% всех возможных биткоинов.
Исторический анализ подтверждает эту тенденцию. Например, в период первого халвинга доходность 10-летних американских облигаций снизилась до 1,6% (28 ноября 2012 года), достигнув трехмесячного минимума. После этого начался рост доходности, связанный с распродажами бондов и возрастающим интересом к рисковым активам, включая биткоин. За 45 дней до третьего халвинга доходность по 10-летним американским облигациям падала до 0,8% годовых и оставалась на таком невысоком уровне в течение четырех месяцев. После этого халвинга цена биткоина выросла на 20% благодаря распродажам облигаций и увеличению инвестиций в рисковые активы.
В целом, халвинги оказывают мощный влияние на ценовую динамику биткоина. Например, в период с 5 октября 2020 года по 5 января 2021 года, биткоин вырос на 247%. Этот рост отмечен спустя пять месяцев после последнего халвинга. В тот же период индекс Russell 2000, считаемый более рискованным по сравнению с S&P 500, вырос еще сильнее, обогнав S&P 500 на 14,5%. Эта динамика дает понимание, что спустя пять месяцев после халвинга инвесторы проявляют повышенный интерес к рисковым активам, включая биткоин.
График халвингов Биткоина
